Ryzyko walutowe w przedsiębiorstwie, firmie

"Zarządzać ryzykownie przedsiębiorstwem czy zarządzać ryzykiem w przedsiębiorstwie? Na to pytanie musi znaleźć odpowiedź wielu przedsiębiorców. Wzrost wymiany międzynarodowej oraz zmienność kursów walut sprawia, że zarządzanie ryzykiem walutowym staje się koniecznością. Różnice kursów walut potrafią zamienić zyskowne przedsięwzięcie w zupełnie nieopłacalne. Zwiększanie wartości tak realizowanych kontraktów może doprowadzić nawet do upadłości firmy, i to mimo pełnego portfela zamówień. Brak strategii zarządzania ryzykiem w przedsiębiorstwie jest hazardem. Hazard zaś najlepiej sprawdza się w kasynie, a nie w zarządzaniu przedsiębiorstwem."
Zarządzanie ryzykiem walutowym w przedsiębiorstwie Autor: Marcin Kalinowski

Przykład pełnego zabezpieczenia w Saxo Banku:

Dnia 16.04.08 polska firma produkcyjna podpisała kontrakt z firmą francuską na dostawę artykułów spożywczych do francuskiej sieci sklepów o wartości 100.000 EUR z terminem płatności trzy miesiące. Wzrost inflacji i zwyżkujące stopy procentowe w Polsce skłoniły do zabezpieczenia pozycji.

Firma tego samego dnia dokonuje sprzedaży 1 kontraktu o nominale 100.000 EUR na kurs EURPLN po kursie 3.4257 zł. Zabezpieczenie tej pozycji wyniosło 100 000 x 3.4257 = 342 570 x 4% (wymagane zabezpieczenie kontraktu EURPLN przez brokera) = 13 702.8 zł 



Kurs EURPLN spadł po podwyżce stóp procentowych osiągając w dniu dokonania płatności 16.07.08 poziom 3.2081 zł, zatem firma otrzymała zapłatę po przeliczeniu na złotówki w wysokości 320 810 zł. Jednocześnie jednak zamknięto pozycję w kontrakcie, co dało dodatni wynik na transakcji w wysokości 21 760 zł . W rezultacie pomimo spadku kursu EURPLN zapłata pozostała na oczekiwanym poziomie. Oczywiście w przypadku wzrostu kursu korzystniejszy kurs wymiany w dniu dokonywania zapłaty zostałby wyrównany poprzez ujemny wynik na transakcji zabezpieczającej.

Zarządzanie ryzykiem walutowym - eksporterzy

Jesteś eksporterem? Pragniesz zabezpieczyć ryzyko otrzymywania wpływów w walucie? Mamy dla Ciebie rozwiązanie - Forward walutowy - transakcję, pozwalającą na wymianę walut z określoną datą realizacji w przyszłości po uzgodnionym kursie w dniu zawarcia transakcji.

Atuty:

• precyzyjne określenie zysku
  Forward pozwoli Ci na precyzyjne zaplanowanie zysku, gdyż już w dniu zawarcia transakcji, będziesz znał kurs wymiany waluty w przyszłości.
• ochrona przed ryzykiem
  Dokładne zaplanowanie kursu wymiany, uniezależni Cię od zmieniającego się kursu walutowego.
• stabilizacja przepływów
  Dzięki transakcji walutowej Forward, znasz kurs realizacji, co ułatwi Ci precyzyjne określenie swoich dochodów. Unikniesz spekulacji.
• minimalna kwota
  Możesz zawrzeć transakcję już od 10 000 EUR.

Korzyści dla Firmy:

• większe bezpieczeństwo
  Forward walutowy zabezpieczy ryzyko otrzymywania wpływów w walucie.
• większe oszczędności
  Niska prowizja.
• dokładna projekcja zysku
  Dzięki opcji Forward Twoja Firma może precyzyjnie określić zysk, niezależnie od zmiennego kursu walutowego.
• oszczędność czasu
  Możesz zawrzeć transakcję bezpośrednio na platformie transakcyjnej bez potrzeby kontaktowania się z dealerem i zbędnych dokumentów.

Należy pamiętać

W dniu rozliczenia, strony są zobowiązane rozliczyć transakcję. W dniu tym kurs wymiany może być wyższy od kursu terminowego.

Przykład:

Eksporter podpisał kontrakt o wartości 1 miliona EUR, z datą płatności za 2 miesiące. Obawiając się spadku kursu w najbliższym okresie, postanawia zabezpieczyć swoją ekspozycję walutową. Nabywa transakcję terminową Forward na sprzedaż 1 miliona EUR za PLN, z datą realizacji za 2 miesiące. Kurs spot EUR/PLN w dniu zawarcia transakcji terminowej wynosi 4,58. Kurs terminowej transakcji Forward z datą rozliczenia za dwa miesiące wynosi 4,60.

Minęły dwa miesiące...

Jeżeli w dniu zapadalności transakcji terminowej kurs spot EUR/PLN ukształtuje się poniżej 4,60 lub powyżej 4,60, eksporter będzie musiał sprzedać 1 miliona EUR po kursie 4,60. Jeżeli eksporter nie będzie posiadał EUR w dniu zapadalności transakcji terminowej Forward, będzie mógł rozliczyć się z różnic kursowych. Polega to na porównaniu bieżącego kursu rynkowego z dnia zapadalności transakcji terminowej z ustalonym wcześniej kursem Forward. Stąd mogą wystąpić dodatnie lub ujemne różnice kursowe. Jeżeli w dniu zapadalności transakcji terminowej kurs spot EUR/PLN ukształtuje się na poziomie 4,50, eksporter otrzyma różnicę pomiędzy kursem Forward a bieżącym kursem spot pomnożoną przez nominał transakcji Forward.

(4,60 - 4,50 ) x 1 mln EUR = 100 000 PLN

Jeżeli w dniu zapadalności transakcji terminowej kurs spot EUR/PLN ukształtuje się na poziomie 4,70, eksporter będzie obowiązany dopłacić różnicę pomiędzy bieżącym kursem spot a kursem Forward pomnożoną przez nominał transakcji Forward.

(4,60 - 4,70 ) x 1 mln EUR = - 100 000 PLN

Zarządzanie ryzykiem walutowym - importerzy

Jesteś importerem? Pragniesz zabezpieczyć ryzyko wzrostu kursu waluty? Mamy dla Ciebie rozwiązanie - Forward walutowy - transakcję, pozwalającą na wymianę walut z określoną datą realizacji w przyszłości po uzgodnionym kursie w dniu zawarcia transakcji.

Atuty:

• precyzyjne określenie zysku
  Forward pozwoli Ci na precyzyjne zaplanowanie zysku, gdyż już w dniu zawarcia transakcji, będziesz znał kurs wymiany waluty w przyszłości.
• ochrona przed ryzykiem
  Dokładne zaplanowanie kursu wymiany, uniezależni Cię od zmieniającego się kursu walutowego.
• stabilizacja przepływów
  Dzięki transakcji walutowej Forward, znasz kurs realizacji, co ułatwi Ci precyzyjne określenie swoich dochodów. Unikniesz spekulacji.
• minimalna kwota
  Możesz zawrzeć transakcję już od 10 000 EUR.

Korzyści dla Firmy:

• większe bezpieczeństwo
  Forward walutowy zabezpieczy ryzyko wzrostu kursu waluty.
• większe oszczędności
  Niska prowizja.
• dokładna projekcja zysku
  Dzięki transakcji Forward Twoja Firma może precyzyjnie określić zysk, niezależnie od zmiennego kursu walutowego.
• oszczędność czasu
  Możesz zawrzeć transakcję bezpośrednio na platformie transakcyjnej bez potrzeby kontaktowania się z dealerem i zbędnych dokumentów.

Należy pamiętać

Transakcja terminowa zobowiązuje strony do jej rozliczenia. W dniu rozliczenia kurs może być znacznie niżej, niż w dniu zawarcia transakcji terminowej.

Przykład:

Importer podpisał kontrakt o wartości 1 miliona EUR z datą płatności za 2 miesiące. Obawiając się wzrostu kursu w najbliższym okresie, postanawia zabezpieczyć swoją ekspozycję walutową. Nabywa transakcję terminową forward na kupno 1 miliona EUR za PLN z datą realizacji za 2 miesiące.
Kurs spot EUR/PLN w dniu zawarcia transakcji terminowej wynosi 4,58.
Kurs terminowej transakcji forward z datą rozliczenia za dwa miesiące wynosi 4,60

Minęły dwa miesiące...

Jeżeli w dniu zapadalności transakcji terminowej kurs spot EUR/PLN ukształtuje się poniżej 4,60 lub powyżej 4,60 importer będzie zobowiązany kupić 1 miliona EUR po kursie 4,60.
Jeżeli importer nie będzie posiadał PLN w dniu rozliczenia transakcji terminowej forward, będzie mógł rozliczyć się z różnic kursowych. Polega to na zawarciu transakcji odwrotnej po kursie rynkowym.
Stąd, mogą wystąpić dodatnie lub ujemne różnice kursowe.
Jeżeli w dniu zapadalności transakcji terminowej kurs spot EUR/PLN ukształtuje się na poziomie 4,70 importer otrzyma różnicę pomiędzy kursem bieżącym spot, a kursem terminowym pomnożoną przez nominał transakcji forward.

(4,70 - 4,60) x 1 mln EUR = 100 000 PLN

Jeżeli w dniu zapadalności transakcji terminowej kurs spot EUR/PLN ukształtuje się na poziomie 4,50 importer będzie obowiązany dopłacić różnicę pomiędzy bieżącym kursem spot a kursem forward, pomnożoną przez nominał transakcji forward.

(4,50 - 4,60) x 1 mln EUR = (-) 100 000 PLN

Niniejsze przykłady mają charakter informacyjny i nie stanowią oferty ani rekomendacji do zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Przyjęte notowania nie są zgodne z notowaniami rzeczywistymi, bądź kalkulacjami finansowymi jakiegokolwiek uczestnika rynku finansowego i pieniężnego.

Potrzebujesz więcej informacji? Napisz lub zadzwoń.

Polecamy książki Zarządzanie ryzykiem walutowym w przedsiębiorstwie Autor: Marcin Kalinowski Zarządzać ryzykownie przedsiębiorstwem czy zarządzać ryzykiem w przedsiębiorstwie? Na to pytanie musi znaleźć odpowiedź wielu przedsiębiorców. Wzrost wymiany międzynarodowej oraz zmienność kursów walut sprawia, że zarządzanie ryzykiem walutowym staje się koniecznością.   Zabezpieczenie przed ryzykiem zmian kursu walutowego Autor: Piotr Misztal Oprócz szczegółowego omówienia konkretnych technik zabezpieczających przed ryzykiem kursowym dokonuje się w niej oceny skuteczności tych technik ze szczególnym uwzględnieniem odpowiednich korzyści i niekorzyści wynikających z zastosowania poszczególnych metod.